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【新闻】糖市看点内外价差过大潜在威胁国内糖市锦竹

发布时间:2020-10-18 17:21:46 阅读: 来源:钢套钢直埋保温管厂家

【糖市看点】内外价差过大潜在威胁国内糖市

unica数据显示,6月下半月巴西中南部甘蔗收割进度加快,甘蔗产量同比增长5.3%,超过市场预期,外糖承压下跌;之后datagro下调15/16年度巴西食糖产量150万吨至3070万吨,为10年来最低水平,提振盘面价格大涨。糖价低迷,促使巴西乙醇生产比例增加,食糖生产比例下降,有利于缓解全球食糖过剩的状况。

伦敦白糖升水也处于较高水平,主要是非洲及中东地区的买货需求旺盛。预计7月上半月巴西出现降雨,阻碍收割,利多外糖。但是美元持续强势,不利于食糖市场再平衡,全球食糖供应依旧充裕,特别是印度,本年度需要出口的食糖数量达到400-430万吨,施压国际市场。虽然厄尔尼诺现象威胁亚洲糖料作物生长,但目前来看,影响有限,产量增加的速度依然快于消费增长的速度,对冲基金依然看跌食糖期货。整体而言,全球食糖生产仍然供过于求,天气对食糖供应的影响有限,加之全球消费需求放缓,虽然短期外糖出现反弹,但糖价仍然处于熊市周期中,牛市到来尚需时日。

7月第二周,郑糖大跌,主要是受到6月国内销糖进度大幅减慢的影响。旺季不旺,国内白糖需求不佳,同时受到国内政策宽松预期的影响,郑糖迅速回落。今年1月份以来,国内糖价由于减产预期,从年初的4500一线震荡走高,一度呈现外弱内强的态势,内外价差不断扩大,从年初的2400-2500元/吨迅速扩大至4000元/吨,郑糖到达5600-5700一线后阻力增大,随着国内抛储及政策宽松预期的显现,糖价悲观情绪蔓延。内外价差增大引发巨大进口动力,进一步打压国内糖市。自2010/11榨季迄今的四个半榨季中,中国已累计从国际市场进口食糖达1715万吨(数据截止2015年5月)。今年3月国家推出进口许可政策严控进口量,但巨大的内外价差以及预期的国内供应缺口使得进口控制纸上谈兵,截止5月,2014/15年度已经进口315万吨食糖,据对后期到港的预测,预计今年进口量仍将不低于去年的405万吨。预计年末将抛储,并且国家控制食糖进口的数量或将放宽至400万吨,国家还有望实施直补政策,均利空糖价。郑糖仍不容乐观,短中期仍以看空为主。

长期来看,中国供应存在巨大缺口,这一缺口刺激中国买货需求增加,目前已经有国际买家开始囤货。国内原糖价格12-13美分/磅一线,国际白糖价格17-18美分/磅一线,相比国内白糖价格34-35美分/磅,是国际糖价的2倍多,价差过大引发巨大利益驱动。如果未来国内国际两个市场接轨,以目前价格水平看,国内价格虚高,国内价格需要跌1000点左右,但就目前国内生产成本而言,国内价格处于正常水平,主要是国内生产成本较高,这种结构性的矛盾难以调和,如果维持价差,国内行业监管也将存在更大的压力,政策是引导这一变化的关键因素。国际糖价目前仍在触底阶段,等待市场出清,随着国际化进程及国内改革的加快,国内国际两个市场的平衡态或将在未来2-5年内形成,结构性矛盾将得到一定缓解。

外糖价格跌至成本线以下,国际食糖生产商财务状况纷纷亮起红灯,在巴西,糖厂依托糖醇联动机制将更多的甘蔗转向生产乙醇;在印度,政府对甘蔗的高定价脱离市场运作规律,致使糖厂吨糖亏损额达到100美元/吨;泰国,食糖高库存量致使糖厂资金流动性减弱,同时白糖出口供应抢占亚洲及中东市场。欧盟经济环境运行不佳,希腊债务危机助推美元上涨,未来欧盟的配额政策有望放开,欧盟糖业也将面临挑战。国内食糖生产成本远高于巴西、泰国等国家,随着国际化进程加快,变革在所难免。

随着中国经济发展进入新的阶段,国内食糖产业近年来所面临的矛盾越发深刻,国内糖料供应成本仍呈现结构性上涨的趋势,在全球供应连续多年过剩的大背景下,本土糖业生存空间愈发狭窄。

另外,近一个月,国内股市过山车式行情让很多投资者苦不堪言,自6月中旬上证综指从5000点开始回落以来,7月8日,上证综指跌至谷底3373点,之后开始快速反抽,目前已经再次触及4000点,股市的大幅波动让投资者心有余悸,资本市场的不稳定性让投资者更加谨慎,大盘的反弹行情一定程度上增强了投资者对资本市场的信心,支撑商品期货市场。【布瑞克·岳凤艳】

图表:7月第二周新闻要要点及其影响

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